核心觀�(diǎn)
�(chǎn)品篇�2022年各大主流應(yīng)用營(yíng)收呈�(xiàn)20%以上衰退,大尺寸有望�23年率先修�(fù)性恢�(fù)
技�(shù)篇:本土OLED�(chǎn)能釋放,逐步推動(dòng)OLED滲透加�
�(jìng)�(zhēng)篇:2022年全球面板企�(yè)呈現(xiàn)不同程度虧損 ,三�/京東方競(jìng)�(zhēng)力持�(xù)增強(qiáng)
總結(jié)篇: 弱增�(zhǎng)和再平衡,產(chǎn)品結(jié)�(gòu)升級(jí)中挖掘盈利機(jī)�
2022年,俄烏沖突、疫情沖擊以及大�(guó)博弈等多重因素影響下,全球各�(guó)�(jīng)�(jì)都受到通脹所擾。根�(jù)�(guó)際貨幣基金組織數(shù)�(jù)�2022年世界平均消�(fèi)物價(jià)指數(shù)增長(zhǎng)8.8%,全球通脹率達(dá)�21世紀(jì)以來(lái)的最高水平。在全球�(jīng)�(jì)下行、通脹高漲的影響下,消�(fèi)者需求持�(xù)疲軟,寒氣籠罩了整�(gè)消費(fèi)電子�(chǎn)�(yè)�根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)初步統(tǒng)�(jì)�2022年全球新型顯示面板產(chǎn)值約1011億美元,同比下滑�27%�
�(jìn)�2023年,全球�(jīng)�(jì)仍處于后疫情期中的弱�(jīng)�(jì)周期中,疫情影響依然存在,通脹高企、全球性問(wèn)題持�(xù),世界經(jīng)�(jì)�(fù)蘇信�(hào)偏弱�2023年世界經(jīng)�(jì)�(fù)蘇面臨較大壓力,�(jīng)�(jì)形勢(shì)�(jǐn)慎看待。預(yù)�(jì)2023年消�(fèi)電子需求將在低位修�(fù)性恢�(fù),而新型顯示面板行�(yè)在去�(kù)存、稼�(dòng)率下�(diào)等多重主�(dòng)策略措施下,�(chǎn)值也將有�(jī)�(huì)呈現(xiàn)小幅提升�群智咨詢(Sigmaintell)初步預(yù)�(cè)�2023年全球新型顯示面板產(chǎn)值將�(dá)�1013億美元,同比呈現(xiàn)微幅增長(zhǎng)趨勢(shì)�
�(chǎn)品篇�2022年各大主流應(yīng)用營(yíng)收呈�(xiàn)20%以上衰退,大尺寸有望�23年率先修�(fù)性恢�(fù)
2022年,隨著后疫情期換機(jī)紅利逐漸消退,顯示各大主要應(yīng)用面板營(yíng)收都有不同程度的跌幅,尤其是電視面板及顯示器面板等中大尺寸應(yīng)用,2022�?duì)I收呈�(xiàn)30%以上大幅度衰退,智能手�(jī)以及包括筆記本電腦等中小尺寸�(yīng)用,也呈�(xiàn)20%左右跌幅;車載及XR等新興應(yīng)用市�(chǎng),保持穩(wěn)定增�(zhǎng)�(tài)�(shì)。具體分析如下:
智能手機(jī)面板
隨著智能手機(jī)�(fā)展步入成熟期,消�(fèi)者換�(jī)�(dòng)力不足;此外部分終端品牌的整�(jī)�(kù)存處于偏高水位,終端品牌�(yán)格控制零部件�(kù)存,2022年智能手�(jī)面板需求疲軟�根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)初步統(tǒng)�(jì)�2022年全球智能手�(jī)面板出貨�17.6億片(Open Cell�(tǒng)�(jì)口徑),同比跌幅�9%�2022年智能手�(jī)面板�(yíng)收約�435億美元,同比下跌�20%。�(jìn)�2023年,智能手機(jī)面板市場(chǎng)依然缺乏明顯的驅(qū)�(dòng)力,�(yù)�(jì)2023年智能手�(jī)面板出貨約為17.4億片,同比微幅下跌約2%�
從面板價(jià)格來(lái)看,2022年全年,智能手機(jī)面板�(jià)格持�(xù)下行趨勢(shì):LCD a-Si面板供需持續(xù)維持供大于求的狀�(tài)�2022年全年累�(jì)�(jià)格降幅達(dá)26%;LCD LTPS面板供應(yīng)寬松,加之部分品牌持�(xù)減單策略�2022年全年累�(jì)�(jià)格降幅約16%;隨著國(guó)�(nèi)柔性O(shè)LED面板�(chǎn)能增加,全球智能手機(jī)市場(chǎng)需求疲軟,柔性O(shè)LED�(jià)格競(jìng)�(zhēng)激烈,全年�(jià)格累�(jì)降幅�13%;剛性面板需求同比大幅下降,但老項(xiàng)�?jī)r(jià)格較為穩(wěn)健,全年平均累計(jì)降幅�6%�
TV面板
2022年TV面板�(jīng)歷了異常艱難的一年,全球宏觀�(huán)境影響下,TV面板需求遭受沉重打擊,尤其體現(xiàn)在電視頭部品牌三星電子采�(gòu)策略由高�(kù)存運(yùn)�(yíng)在年中迅速切換為去庫(kù)存模式,其他品牌整體采購(gòu)策略亦趨于保守,面板廠遭受出貨數(shù)量、面積雙雙下滑,稼動(dòng)率創(chuàng)歷史新低�根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)初步統(tǒng)�(jì)�2022年全球TV面板�(yù)�(jì)出貨約為2.7億片,同比下�1%�2022年全球TV面板市場(chǎng)�(yíng)收規(guī)模約�237億美金,同比大幅下跌44%。展�2023年,需求端大盤�(dòng)力依然不�(qiáng),在面板廠持�(xù)控產(chǎn)和大尺寸需求復(fù)蘇的前提下,�(yù)�(jì)2023年TV面板�(yíng)收呈基本持平狀�(tài)。預(yù)�(jì)2023年TV面板出貨�2.6億片,同比基本持平�
面板�(jià)格方面,全球TV LCD面板�(jià)格從2021年下半年�(kāi)始�(jìn)入價(jià)格拐�(diǎn),持�(xù)下跌13�(gè)月。隨著LCD TV面板�(jià)格跌至現(xiàn)金成本以�(nèi),頭部面板廠商�(jìn)一步加大減�(chǎn)�2022年三季度起價(jià)格逐漸止跌回穩(wěn)。四季度LCD TV面板�(jīng)歷了短暫�(jià)格上行,在終端需求未�(xiàn)恢復(fù)的局面下缺乏持續(xù)上漲的動(dòng)力,�(jià)格止?jié)q回穩(wěn)�
筆記本電腦面�
2022年,需求下滑和�(kù)存去化是整�(gè)筆電市場(chǎng)的兩大關(guān)鍵詞。在失衡的供需�(guān)系下,面板價(jià)格持�(xù)走低,全球筆電面板市�(chǎng)�(jīng)歷著后疫情時(shí)代的至暗�(shí)刻。一方面終端需求全盤性下滑,教育、消�(fèi)、商用市�(chǎng)需求同比下滑分別為53%�13%�9%。此外,終端品牌�(kù)存高企,積極的去�(kù)存策略持�(xù)到年底。從出貨�(guī)模來(lái)看,根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)數(shù)�(jù)�2022年筆電面板出貨全年呈�(xiàn)27%的大幅下滑,出貨量約�2.1億片�2022年筆電面板營(yíng)收同比大幅下�20%,營(yíng)收規(guī)模約�127億美元。預(yù)�(jì)2023年,需求難以回暖疊加新�(chǎn)能開(kāi)出,全年?duì)I收仍呈小幅下跌趨�(shì)。預(yù)�(jì)2023年教育市�(chǎng)需求將溫和�(fù)蘇商用、消�(fèi)類需求仍舊疲軟,2023年全球筆電面板出貨規(guī)模將小幅收縮,同比基本持平狀�(tài)�
從面板價(jià)格來(lái)看,�22Q2�(kāi)始,各大面板廠逐步下修�(chǎn)能稼�(dòng)率,但品牌需求下滑幅度超出預(yù)期,供需比持�(xù)走高,面板價(jià)格跌幅擴(kuò)大。�(jìn)入下半年,在面板廠持�(xù)控產(chǎn)策略下,供需改善,面板價(jià)格跌幅逐漸收窄�2023年,筆電面板�(jià)格有望止跌回暖�
技�(shù)篇:本土OLED�(chǎn)能釋放,逐步推動(dòng)OLED滲透加�
a-Si LCD
根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)初步統(tǒng)�(jì)�2022年全球a-Si LCD的營(yíng)收規(guī)模約�524億美金,同比跌幅�(dá)35%�2023年,�“弱增�(zhǎng)”的大�(huán)境下,預(yù)�(jì)a-Si面板�(yíng)收規(guī)模持平,整體�(jià)格仍將處在歷史低水位水平�(lái)維持中低端主流市�(chǎng)的大盤水平。長(zhǎng)期來(lái)看a-Si面板以其超高性價(jià)比,依然占據(jù)面板�(yíng)收的主力陣營(yíng),而隨著LTPS、OLED等技�(shù)在智能手�(jī)、中高端IT、TV�(chǎn)品市�(chǎng)的滲透,a-Si面板�(yíng)收占比將呈下降趨�(shì)�
LTPS LCD
隨著柔性O(shè)LED在高端智能手�(jī)市場(chǎng)上的普及,以及剛性O(shè)LED在中低端智能手機(jī)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)移,LTPS LCD面板持續(xù)受到�(lái)自O(shè)LED面板的擠壓。LTPS LCD面板廠商中,日系廠商在智能手�(jī)中高端市�(chǎng)逐漸喪失�(jìng)�(zhēng)�(yōu)�(shì),逐漸將產(chǎn)能向車載市場(chǎng)�(zhuǎn)移;而臺(tái)系面板廠也逐漸面臨相同困境,產(chǎn)能向筆電市場(chǎng)和車載市�(chǎng)�(kuò)展;而中�(guó)大陸面板廠商在OLED面板�(jìng)�(zhēng)下,LTPS LCD�(chǎn)能也都開(kāi)始往中尺寸應(yīng)用轉(zhuǎn)移。然�2022年,筆電市場(chǎng)的蕭條,以及車載市場(chǎng)的增�(zhǎng)�(wú)法彌�(bǔ)智能手機(jī)市場(chǎng)失去的份額,LTPS LCD面板�(yíng)收份額持�(xù)下滑�根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)初步統(tǒng)�(jì)�2022年全球LTPS LCD面板�(yíng)收規(guī)模約�110億美金,同比下降�22%。預(yù)�(jì)2023年將持續(xù)受到OLED面板帶來(lái)的沖擊,整體�(yíng)收將呈現(xiàn)持續(xù)大幅下降趨勢(shì)�
OLED
2022年OLED技�(shù)表現(xiàn)�(qiáng)勁,�(yíng)收占比達(dá)�35%,�2021�?duì)I收占比約�29%。隨著產(chǎn)能不斷增加、技�(shù)日趨成熟,OLED面板已逐漸成為中高端智能手�(jī)首選的顯示技�(shù)�2022年OLED技�(shù)在智能手�(jī)�(yīng)用的滲透率�(dá)43%,預(yù)�(jì)2023年滲透率將繼�(xù)增加�46%。剛性O(shè)LED依托其性能和逐漸降低的成本優(yōu)�(shì),向筆電市場(chǎng)滲透率增加,而Oxide OLED在TV、Monitor方向�(yīng)用增加,中大尺寸�(yīng)用中OLED滲透率也在不斷增加�根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)初步統(tǒng)�(jì)�2022年全球OLED顯示面板的營(yíng)收規(guī)模約�352億美元,受到�(jià)格下跌影響,同比下降�14%。預(yù)�(jì)2023年,OLED面板�(yíng)收規(guī)模將�(dá)�365億美元,同比增加4%,其中Oxide OLED面板在QD OLED增長(zhǎng)的帶�(dòng)下,�(yíng)收將同比增加15%�
�(jìng)�(zhēng)篇:2022年全球面板企�(yè)呈現(xiàn)不同程度虧損 ,三�/京東方競(jìng)�(zhēng)力持�(xù)增強(qiáng)
三星顯示(SDC� - 受益大客戶表�(xiàn),OLED賽道布局加�
三星顯示�2022年面板營(yíng)收市占率約為23%,排名全球第一位。根�(jù)三星顯示�(yù)�(cè)�2022年的�(yíng)�(yè)利潤(rùn)�6�(wàn)億韓元(約合48億美元),創(chuàng)歷史新高。三星顯示在2020年宣布退出液晶面板業(yè)�(wù)后,�(kāi)始專注OLED面板�(yè)�(wù)。從�(chǎn)品維度來(lái)看,三星顯示在OLED智能手機(jī)�(lǐng)域保持著�(qiáng)勁競(jìng)�(zhēng)力,�(yíng)收結(jié)�(gòu)中智能手�(jī)面板占比超過(guò)90%。未�(lái)將會(huì)持續(xù)�(kuò)大在筆電、車載以及包括XR等高附加值的�(chǎn)品業(yè)�(wù)。在OLED�(lǐng)域,三星顯示為保持技�(shù)�(lǐng)先優(yōu)�(shì),在新技�(shù)方向的布局和投資非常積極。微小尺寸將聚焦在硅基OLED,大尺寸則聚焦在Hybrid OLED及QD OLED�(chǎn)品。從客戶�(jié)�(gòu)�(lái)看,目前三星顯示合作的客戶均為全球頭部品牌。除了三星集�(tuán)�(nèi)部品牌外�2022年與Apple的合作為三星顯示帶來(lái)了豐厚的盈利;在 IT �(lǐng)域與Asus、惠普、戴爾之間的合作也十分緊密;在XR�(lǐng)域,未來(lái)與Google、Meta等合作也值得期待�
京東方(BOE� - 積極布局多元化,�(chǎn)�(yè)鏈整合能力持�(xù)增強(qiáng)
根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)初步統(tǒng)�(jì)�2022年京東方面板�(yíng)收市占率�21%,排名全球第二,相比2021年提升一�(gè)百分�(diǎn)。從京東方的�(chǎn)品營(yíng)收結(jié)�(gòu)�(lái)看,在TV、IT、智能手�(jī)、商顯等各�(gè)�(yīng)用領(lǐng)域都保持明顯的競(jìng)�(zhēng)�(yōu)�(shì)。其中,2022年TV 面板出貨面積占比高達(dá)66%,但�(yíng)收占比僅�23%。因此從�(yīng)用布局策略�(lái)看,京東方未�(lái)需要加�(qiáng)在高附加值及�(chuàng)新類�(yīng)用方向的布局,包括智能手�(jī)、車載等。從集團(tuán)�(fā)展策略來(lái)看,京東方在逐漸加碼平臺(tái)化、數(shù)字化�(chuàng)新發(fā)展策略,加強(qiáng)與包括蘋果等在內(nèi)的頭部品牌的合作,以及不斷�(jìn)行產(chǎn)�(yè)鏈的垂直整合,包括入股LED芯片企業(yè)華燦光電,戰(zhàn)略投資榮耀等,加強(qiáng)與上下游核心廠商之間的戰(zhàn)略合作。從新技�(shù)布局�(lái)看,京東方在MLED、硅基OLED、XR顯示等領(lǐng)域持�(xù)增加投資和布局,為布局VR顯示市場(chǎng),京東方宣布擬在北京建設(shè)�6代LTPO技�(shù)的生�(chǎn)線項(xiàng)目。盡管京東方積極布局多元化業(yè)�(wù),突破液晶周期帶�(lái)的業(yè)�(jī)影響仍需�(shí)日�
LG顯示(LGD� - OLED大尺寸業(yè)�(wù)下滑,小尺寸�(jìng)�(zhēng)�(fēng)�(xiǎn)加大
根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)初步統(tǒng)�(jì)�2022年LG顯示面板�(yíng)收市占率�15%,全球排名第三,同比下滑1�(gè)百分�(diǎn)。雖然關(guān)停了部分液晶面板�(chǎn)線,2022年LG顯示液晶面板�(yè)�(wù)在其總營(yíng)收中占比依然高達(dá)60%。然而,受中�(guó)大陸LCD面板企業(yè)的競(jìng)�(zhēng)壓力,LG顯示正在加速退出LCD面板行業(yè),繼�(xù)推�(jìn)向以O(shè)LED為中心的�(yè)�(wù)�(jìn)行結(jié)�(gòu)�(zhuǎn)型。繼2022年末宣布韓國(guó)坡州P7 LCD面板工廠停產(chǎn)后,又開(kāi)始大幅腰斬廣州工廠的LCD�(chǎn)能。在LG顯示主打的OLED TV方面,受到宏觀�(jīng)�(jì)影響,電視需求不振,同比2021年出貨量�(yù)�(jì)下降�12%。然而OLED距離成為TV面板主流技�(shù)仍需很長(zhǎng)�(shí)間,短期�(nèi)很難成為L(zhǎng)G顯示�(wěn)定的�(yíng)收來(lái)源。在中小尺寸OLED面板市場(chǎng),隨著中�(guó)大陸OLED面板廠商的競(jìng)�(zhēng)加劇�2022年智能手�(jī)面板為L(zhǎng)G顯示帶來(lái)的營(yíng)收貢�(xiàn)連續(xù)兩年呈現(xiàn)下滑�(tài)�(shì)�
綜合而言�2022年受全球通脹、俄烏沖突、新冠疫情與地緣政治不穩(wěn)定等因素的影響,面板行業(yè)的下行周期持�(xù),面板價(jià)�“跌跌不休”,面板廠商承受著不同尋常的經(jīng)�(yíng)挑戰(zhàn),出�(xiàn)了不同程度的虧損。從需求端�(lái)看,2023年上半年依然處于需求淡季,面板廠商依然面臨盈利壓力�2023年下半年終端需求有望逐步回暖�2024年將�(jìn)入復(fù)蘇階段�
總結(jié)篇:弱增�(zhǎng)和再平衡,產(chǎn)品結(jié)�(gòu)升級(jí)中挖掘盈利機(jī)�
2022年全球面板產(chǎn)�(yè)�(jīng)歷了劇烈的振蕩,振蕩的幅度過(guò)去二十多年罕�(jiàn)。在�(jīng)歷了2022年的震蕩以后�2023年全球面板業(yè)將迎�(lái)再平衡�2022年去�(kù)存后,尚未到健康水位�2023年一季度依然處于�(kù)存控制階段。如�2023年一季度繼續(xù)控庫(kù)存,二季度的面板�(kù)存將�(huì)回到健康水位。從2021年四季度�2023年二季度,經(jīng)歷了5~6�(gè)季度后,全球面板�(yè)的庫(kù)存將再次回歸平衡。在2023年的弱增�(zhǎng)中,面板�(yè)的機(jī)�(huì)�(diǎn)在于�(chǎn)品結(jié)�(gòu)升級(jí),也�(huì)迎來(lái)兼并重組的契�(jī)�
群智咨詢(Sigmaintell)建議:
1. �(jǐn)慎控�(chǎn),尊重市�(chǎng)周期和市�(chǎng)邏輯
面板廠商�2022年損失較多,但是仍然要遵循市�(chǎng)�(guī)律去�(diào)整經(jīng)�(yíng)思路與策略,終端品牌�(kù)存在2023年二季度有望恢復(fù)健康。建議面板廠商勿急于減虧,強(qiáng)力令�(jià)格反彈,需尊重市場(chǎng)基本周期及市�(chǎng)邏輯;同�(shí)理性謹(jǐn)慎控�(chǎn),令2023年上半年�(kù)存再去化,避免新�(kù)存堆積,�2023年下半年需求來(lái)臨時(shí)�(chǎn)�(yè)鏈庫(kù)存相�(duì)比較健康,順�(shì)讓價(jià)格回歸�
2. 保持�(zhǎng)�(yuǎn)的戰(zhàn)略定力,深挖需求,拓展�(kuò)大與頭部品牌的戰(zhàn)略合作以及合作粘�
在行�(yè)低谷�(shí),面板企�(yè)仍要持續(xù)�(duì)技�(shù)、人才、管理體系和客戶服務(wù)的長(zhǎng)期投入,避免短期行為,堅(jiān)持長(zhǎng)�(yuǎn)的戰(zhàn)略定力,持續(xù)提升科技研發(fā)能力及品牌價(jià)值。市�(chǎng)需求低迷時(shí),深挖細(xì)分市�(chǎng),做好場(chǎng)景創(chuàng)新�
從細(xì)分賽道看,高刷、Mini LED背光是電視面板的�(jī)�(huì)�(diǎn)�2023年高刷電視的滲透率將達(dá)12%;Mini LED背光電視的出貨量將從2022年的320�(wàn)�(tái)增加�2023年的380�(wàn)�(tái),滲透率�1.5%提高�1.7%�
智能手機(jī)面板中,�(jī)�(huì)�(diǎn)�(lái)自折疊手�(jī)�2022年全球折疊手�(jī)出貨量約�1400�(wàn)部,2023年將增至2300�(wàn)部,折疊手機(jī)市場(chǎng)將高速增�(zhǎng)�
此外,車載、XR等創(chuàng)新應(yīng)用領(lǐng)域,也存在一定機(jī)�(huì)�(diǎn)�2022年全球前裝車載顯示面板出貨量約為1.8億片,同比增�(zhǎng)�8%,預(yù)�(jì)2023年將繼續(xù)保持7%以上的增�(zhǎng)速度。XR頭顯出貨量將�2022年的1000�(wàn)�(tái)增加�2023年的1370�(wàn)�(tái)�
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