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　　DisplaySearch 預計，在連續四年產值增長大于出貨量增長后，觸控面板產值將于今年首次下滑1%，但出貨量仍將增長15%。

　　評論

　　藍寶石晶棒二季度呈現缺貨漲價態勢，但需預防四季度供過于求。

　　由于今年上半年LED 市場需求熱絡，加上藍寶石材料于光學應用的需求崛起，因此晶棒供給緊縮，價格呈現些許上漲。但是部分廠商近期又重新啟動擴產規劃，預估2014 年藍寶石晶棒設備產能將年成長53%，四季度需小心供過于求。

　　LED 二、三季度都有望維持產能滿載、毛利率改善態勢：LED 行業今年一、二月產能利用率相對較低，但是三月開始至今已攀升至滿載，二季度及三季度都有望維持滿載的狀況。除了照明需求強勁以外，原本以為已經連旺三季的電視背光(去年四季度開始)，能見度在今年第三季也相當樂觀。照明需求則是會一季優于一季。

　　維持對LED 產業的判斷：產能滿載單一產品也不會漲價；而是廠商會挑產品做，從而帶動平均單價及毛利的上升。

　　蘋果收購Beats：聲學產業鏈更加延伸，產業鏈中其他公司可能跟進同樣整合路線。Beats 不是單純的耳機品牌大廠，還是音樂訂閱服務的公司；此番收購印證我們對電子業創新是“軟硬件互動創新”的邏輯，也強化了聲學硬件/品牌與串流音樂服務整合的未來方向。我們認為此次蘋果收購Beats 對歌爾聲學的影響是中性，歌爾未來的成長還是看自身的產品布局與并購策略，今年是轉型期。

　　估值與建議

　　本周上證綜指跌0.8%，連續四周下跌，電子板塊上漲0.5%，跑贏大盤。從子板塊表現看，觸摸屏上漲4.6%，但是我們判斷不具基本面改善、上漲難以持續。藍寶石、LED、安防則分別下跌1.6%、1.8%和0.9%。截止至2014 年5 月9 日，電子板塊整體市盈率(TTM_整體法除負)為43.95x。臺灣LED 廠4 月營收全面走揚，背光與照明應用部分皆有成長，二季度成長確定性高，上游芯片與下游渠道是較優標的。蘋果產業鏈將逐步呈現反映基本面走強的態勢，維持我們年初以來的建議“二季中下到三季初建議逐步轉換到蘋果手機產業鏈”。

　　風險

　　下行風險：1) 蘋果產業鏈中各股因為此前市場對份額、機種、單價等預期過高，不達預期的下行風險逐漸上升，從而帶動整個產業鏈下跌；2) LED 跌價過快。