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　　整個電子板塊在4 月份經歷了先上漲，再快速下跌的一個過程。月底整個板塊的群體性下跌，主要是受新股大量預披露所致。但是，從我們跟蹤的行業數據可以看出，北美半導體訂單出貨比為1.06，依然高于榮枯線，說明行業正處于景氣區間中。而臺灣廠商的最新營收數據，也展示了良好的成長性--半導體、LED、被動器件均為高增長，上游元器件行業顯示出淡季不淡的跡象。因此，在基本面沒有變差時，我們依然堅定看好整個板塊的投資機遇。

　　4 月份新產品較少，國內外科技巨頭均在這個月公布了第一季度財報。蘋果公司財報超預期，股票回購計劃重新推動股價的上漲；谷歌財報雖然低于預期，但，其在智能終端、可穿戴上更深刻的平臺化布局，將持續以互聯網思維給電子產業帶來創新。4 月份是一個產品換季的月份，終端廠商的新品在這個時間點附近逐步定型，因此，大量關于新iPhone、iWatch 的傳言也浮出水面，新產品的上游元器件拉貨周期也即將到來。

　　節能減排及綠色產業將是未來具有持續性機遇的產業。新能源汽車、軌道交通運輸、LED 綠色照明等將會是未來數年的熱點。這些產業的核心則在于電子器件替代傳統機械、化學部件，進一步提升能量轉換效率。因此，上游的LED、電容器等細分板塊將迎來確定性的成長機遇。

　　投資邏輯

　　A 股電子板塊上市年報及一季報均已經發出，我們也能夠從中窺探出全年成長性。江海股份與法拉電子一季報亮麗，一方面反映出新能源產業趨勢向上情況下對于電容器的良好需求，另一方面，則說明國內廠商在產品性能不斷提升的情況下，逐步在基礎元器件領域實現進口替代，因此江海與法拉這兩家電容龍頭值得重點推薦。LED 企業一季報情況良好，LED 替代傳統照明將是今年的主要趨勢，上游芯片價格穩定，下游照明廠商LED 出貨占比不斷提升，因此我們推薦上游的三安光電、下游照明的佛山照明與陽光照明。消費電子新產品周期將按照加工設備--零件-組件-組裝-發布的周期進行，大族激光一季報中已經展望了二季度設備出貨的情況，它將是今年消費電子的風向標，公司業績將會在藍寶石加工設備、大功率激光設備、PCB 高端設備等多領域形成全面突破的良好局面。隨著5 月份消費電子新品拉貨周期的開始，金屬機殼的長盈精密、電池模組的德賽與欣旺達均可以開始關注。