2014 年電子新品聚焦穿戴裝置
隨著科技不斷進步，電子系統產品不斷往輕薄、短小、省電、聯網、性價比高…等方向發展。自從谷歌推出”谷歌眼鏡”問世后，穿戴裝置市場開始受到電子產業的重視，加上搭配應用軟件和內容服務，國際大廠三星紛紛推出相關產品(galaxygear)。如果說過去電子產業所謂的牛肉(份量大、增速趨緩)，那穿戴裝置將有機會成為明日之星(市場小、成長彈性大)。根據臺灣IEK 推估2018 年全球穿戴裝置市場規模將達206 億美元，其中半導體元器件達37 億，占全球半導體市場0.9%。非半導體元器件如電池、顯示屏、相機模組、結構件、組裝…將達96 億美元。
目前，A 股相關穿戴議題公司，平均市盈率超過40 倍，而目前電子行業上市公司平均市盈率29 倍，處在歷史相對高位。今年以來，市場最大的特點是相關小票的呈現“非理性”上漲。但是，市場仍普遍期待著的大票反彈和小票補跌并沒有來到。我們持續認為，在后消費電子時代，電子行業的投資進入選擇“新成長”階段。大票反彈的高度有限，而“新成長”股下跌的空間也有限。
超高清電視價格來到甜蜜點，國產材料商機浮現
隨著大陸成為彩電最大市場之一。根據 NPD Display Search 數據顯示，推估2014 年超高清電視每吋價格下探21 美元，2017 年可能下探至11 美元。同時預估大陸市場超高清電視出貨量將達1000 萬臺，由于全球面板產業鏈正不斷朝向大陸移轉，相關零部件例如玻璃、液晶、偏光板將迎來商機，搭配國家政策扶值提高面板進口關稅，加大廠商導入國產材料力度，而我們認為即將進入所謂兌現期，國產面板相關零部件廠商即將進入所謂業績拐點。建議關注面板產業中的玻璃、偏光片與液晶材料子行業將有機會受惠。
LED行業步入旺季一路到年底
LED 方面，我們再次重申14 年led 將是一個貫穿全年的行情。在照明放量，需求快速增長的背景下，很多企業將迎來利潤率和roe 的拐點。此外，今年不少led 公司都有兼并收購和再融資的需求，由于二三線led 企業利潤基數普遍不高，所以對應的業績彈性相當大。
隨著 4 月份傳統行業景氣旺季，一季度業績的驗證，我們認為LED 產業投資價值已經浮現。近期LED 板塊出現明顯調整，我們認為在整體照明放量趨勢剛剛開始的背景下，應該重新檢視led 行業投資機會。莫為浮云遮望眼，風物長宜放眼量，我們持續堅定看好led 行業發展大趨勢，建議投資者高度關注難得的中長期投資機會。
推薦標的
三安光電、陽光照明、同方國芯、大族激光、長盈精密、歐菲光、長信科技、華測檢測、
風險提示
經濟前景不明，消費者信心低落，LED 需求萎靡；國內資金緊張，企業融資渠道受限；人力成本上升等。
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