行業整體景氣提升，把握創新趨勢。上周電子行業LED和藍寶石板塊繼續領漲，超跌蘋果和安防白馬雖震蕩表現，但我們仍看好其估值修復。從三月行業數據來看，受益春節后庫存回補和五一備貨，LED、半導體、面板、4G鏈條等等均出現整體景氣提升。我們認為電子行業創新未止，在經濟轉型期仍為行業配臵優選，建議把握“蘋果新進入者、LED和安防”三大業績主線，以及“藍寶石、穿戴設備、智能家居、智能汽車、芯片國產化”五大新趨勢，未來既順應大趨勢又有業績拐點的中小市值股票應是布局重心，繼續首推受益蘋果、谷歌等消費電子創新業務爆發且智能汽車、通信布局超預期的立訊精密，藍寶石切割設備有爆發性且長線受益激光微加工和高功率趨勢的大族激光，傳統業務迎來業績拐點和長線受益IC載板國產化大趨勢的興森科技，以及安享LED照明大趨勢的龍頭三安光電和陽光照明以及二線彈性個股，超跌的安防龍頭
中國電子展CEF參展總結。上周我們組織參加了國內第一電子大展CEF以及同期部分論壇，幾個趨勢總結如下：1）智能手機及平板：4G應用為熱點；2）集成電路：“多模、多頻、多核”，4G LTE和基帶芯片國產化；3）智能汽車：首次大規模參展，智能系統及車聯網應用是趨勢；4）顯示與觸控：智能、超高清、曲面顯示、大屏幕是趨勢，新材料如石墨烯、納米銀、藍寶石等是熱點；5）可穿戴和智能家居百花齊放，生態系統進一步完善；6）設備：精密加工和自動化是趨勢，如大族激光此次就展出了IC載板激光標記系統、高精度3維量測系統等新設備，并對激光應用于藍寶石微加工進行了專題演講。
三月臺灣LED數據超預期，堅定看好三安引領板塊行情！我們今年以來一直堅定推薦LED板塊：14年LED照明進入大周期，能見度明顯好于去年。最新發布的臺灣LED三月營收整體環比大增20％以上創新高，芯片龍頭晶電同比增長達38％，而國內較多LED公司亦預測了較高的一季度同比增長。此外，大陸公司亦將受益芯片國產化趨勢，我們從近期三安陸續發布的聚飛、安信能源、南瑞等多筆國內合作的大訂單和廈門200臺擴產計劃即可見一斑，而上周三安公布與首爾半導體的合作，以及成立功率半導體公司亦打開公司增長空間。展望未來，我們認為在技術進步、成本下降、政策補貼以及大廠推動等
藍寶石激光微加工大勢所趨，堅定看好大族激光及相關產業鏈！無論從GTAT的積極擴產和樂觀盈利預測抑或露笑伯恩的20億藍寶石晶棒擴產規劃，以及蘋果之外如Moto 360等使用藍寶石等，均證明藍寶石應用將成為趨勢。整個產業鏈我們當前最看好加工設備環節，主要因為藍寶石工廠的產能軍備競賽勢必帶來大量配套設備需求，而激光微加工設備格局清晰大族占據主力地位。我們上周在產業論壇已見識大族的激光設備在藍寶石加工的高精度等優良特性。經過產業鏈確認，蘋果今年在iWatch以及部分高檔版本iPhone中使用藍寶石蓋板的概率大大增強，我們前期已交流了藍寶石切割設備市場規模因iWatch加工復雜度高而顯著高于預期，以及大族大概率已獲小批量iPhone蓋板設備訂單并切入iWatch供應體系的信息。大族激光藍寶石激光切割設備望充分受益，新業務將打開14-16年成長空間，重獲跨越周期的成長性，理應享受成長估值溢價，此外，公司今年光纖激光、大功率和PCB設備的持續進口替代進度亦不錯，是今年乃至到明年不可多得的長線股票。而藍寶石產業鏈還可關注露笑科技、天通股份、東晶電子、晶盛機電等。
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