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消費(fèi)電子開啟藍(lán)寶石行業(yè)二次大躍進(jìn)

　　09-11年行業(yè)第一次大躍進(jìn)后,藍(lán)寶石行業(yè)經(jīng)歷了由不合理的產(chǎn)能擴(kuò)張所導(dǎo)致的行業(yè)低迷。經(jīng)歷了2-3年的調(diào)整后,由于消費(fèi)型電子設(shè)備大量應(yīng)用帶動藍(lán)寶石需求,以及LED需求的復(fù)蘇,藍(lán)寶石行業(yè)第二輪大躍進(jìn)即將啟動。

　　對于藍(lán)寶石長晶產(chǎn)業(yè),蘋果帶來的是機(jī)會,也是洗牌

　　蘋果目前從戰(zhàn)略上已經(jīng)確認(rèn)將藍(lán)寶石應(yīng)用于其消費(fèi)電子產(chǎn)品體系。但具體應(yīng)用的節(jié)奏和方式很難判斷。從產(chǎn)業(yè)鏈角度分析,消費(fèi)電子用藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)鏈同傳統(tǒng)LED用藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)鏈的不同也決定了蘋果帶來的可能是機(jī)會,也是對行業(yè)的洗牌。

　　根據(jù)模型,LED需求增長對藍(lán)寶石拉動有限,消費(fèi)電子將成為長晶廠生死戰(zhàn)場

　　我們樂觀估算全球LED用藍(lán)寶石新增需求是254萬片/月,占全球非GT的產(chǎn)能供給量的21%,占14年藍(lán)寶石新增供應(yīng)的49%。僅LED增長無法解決供過于求的問題,消費(fèi)電子需求帶動仍為主要。蘋果產(chǎn)品推動主要以GT產(chǎn)能釋放為主,目前的瓶頸不在長晶而在后段加工上。以樂觀的蘋果產(chǎn)品需求釋放模型測算,到15年潛在需求缺口有3744萬片/年,該部分需求缺口將成為長晶大廠爭奪的焦點(diǎn)。

　　藍(lán)寶石后段加工及設(shè)備行業(yè)確定性高

　　客觀而言,長晶以及后段加工在二次大躍進(jìn)的帶動下都有極大發(fā)展。相比長晶,消費(fèi)電子藍(lán)寶石后段加工業(yè)務(wù)才是瓶頸。藍(lán)寶石切割業(yè)務(wù)景氣度上升將確定帶動相關(guān)裝備業(yè)務(wù)成長,而且彈性很大。蘋果13年藍(lán)寶石激光切割需求為10kkm,到了15年,如果正常預(yù)測需求為126kkm,近10倍量增長。而如果考慮需要2次激光加工和廢品率的問題,對切割周長需求至少也要增長到20倍以上。當(dāng)然帶動激光設(shè)備的需求,也是一個近20倍的增長。所以從投資上來看,給予藍(lán)寶石切割設(shè)備行業(yè)“買入”評級。

　　國內(nèi)市場標(biāo)的-大族激光[0.45% 資金 研報]

　　風(fēng)險提示:1、產(chǎn)能釋放過快造成過剩2、蘋果藍(lán)寶石需求低于預(yù)期