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　　維持公司增持評級。分析師對公司2012-14年盈利預(yù)測為1.54元,2.20元,3.16元,目前價格對應(yīng)12-14年P(guān)E為26.1X,18.3X和12.8X,考慮公司未來在中大尺寸觸摸屏需求成長刺激以及攝像頭模組產(chǎn)品驅(qū)動下,持續(xù)保持高速增長,分析師認(rèn)為公司6個月合理估值水平為13年25倍PE,對應(yīng)目標(biāo)價55.0元,維持增持評級。

　　2012年三季報基本符合分析師的預(yù)期

　　報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入24.68億元,同比增長280.5%,歸屬上市公司股東的凈利潤1.95萬元,同比增長891.8%,基本EPS為1.02元,基本符合分析師的預(yù)期(1.03元)。業(yè)績大幅增長主要來源于公司觸摸屏業(yè)務(wù)整體布局發(fā)揮效力,業(yè)務(wù)拓展得力。

　　3季度收入提升、費用率下降

　　公司2012年3季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.81億元,同比增長431.5%,環(huán)比增長27.9%;毛利率19.4%,相比2季度毛利率21.1%,下滑1.7個百分點,相比2011年3季度毛利率10.2%回升9.2個百分點。公司第3季度三項費用合計1.13億元,費用率9.5%,同比下降3.8個點,環(huán)比比下降0.9個點。

　　中小尺寸薄膜觸摸屏伴隨中低端智能手機高速發(fā)展

　　中小尺寸薄膜觸摸屏在技術(shù)改進之后,憑借成本、性能綜合優(yōu)勢成為中低端市場的主流選擇,公司憑借強大的研發(fā)實力和快速的反應(yīng)能力獲得“中華酷聯(lián)”的青睞,成為國內(nèi)觸摸屏市場龍頭企業(yè)。

　　大尺寸薄膜觸摸屏技術(shù)取得突破,MetaMesh技術(shù)具有廣闊前景

　　由于歐菲光 是通過Inte與聯(lián)想產(chǎn)品認(rèn)證的國內(nèi)首家大尺寸觸摸屏制造企業(yè),隨著四季度Windows8的推出,公司可望受益于明年伴隨Utrabook與Windows8啟動的大尺寸觸摸屏需求,而公司在MetaMesh技術(shù)上的突破可望大尺寸市場空間。

　　產(chǎn)品多元化,5M攝像模組助力未來增長

　　為了配合客戶需求,增強客戶粘性,公司目前正積極投入研發(fā)5百萬像素自動對焦攝像模組產(chǎn)品,2013年可望實現(xiàn)批量生產(chǎn)供貨,成為未來公司增長動力之一。

　　投資建議及評級

　　我們對公司2012-14年盈利預(yù)測為1.54元，2.20元，3.16元，目前價格對應(yīng)12-14年P(guān)E為26.1X，18.3X和12.8X，考慮公司未來在中大尺寸觸摸屏需求成長刺激以及攝像頭模組產(chǎn)品驅(qū)動下，持續(xù)保持高速增長，我們認(rèn)為公司6個月合理估值水平為13年25倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價55.0元，維持增持評級。