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本周一，美林證券發(fā)布研究報(bào)告，調(diào)高蘋果公司的投資等級(jí)從“中性”調(diào)整至“買入”，并且將12個(gè)月目標(biāo)價(jià)從180美元上調(diào)至210美元。受此影響，美國(guó)科技股整體大漲，同時(shí)帶動(dòng)相關(guān)下游產(chǎn)業(yè)股價(jià)上漲。

美林證券分析師Wamsi Mohan在報(bào)告中寫道：“蘋果股價(jià)與此前觸及的高點(diǎn)相比已經(jīng)累計(jì)下跌了26%（相比之下同期標(biāo)普500指數(shù)下跌9%），今年截至目前為止則累計(jì)上漲了9%（與標(biāo)普500指數(shù)的累計(jì)漲幅保持一致，但低于科技板塊13%的漲幅）。我們的情境分析表明，蘋果股價(jià)正處在一種‘硬件下滑’的情境之中（不考慮蘋果持有的現(xiàn)金及其服務(wù)業(yè)務(wù)），爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于其長(zhǎng)期軌跡。在我們看來(lái)，硬件業(yè)務(wù)的疲弱表現(xiàn)不全是結(jié)構(gòu)性的。我們將蘋果股票的最新目標(biāo)價(jià)設(shè)定為210美元，這一目標(biāo)價(jià)以一種假設(shè)為基礎(chǔ)，也就是其更加靠近第二種情境（硬件業(yè)務(wù)持平，服務(wù)業(yè)務(wù)在某種程度上低于歷史增長(zhǎng)）。”

美林證券“看漲”蘋果主要基于以下理由：

1.供應(yīng)鏈趨于穩(wěn)定、iPhone庫(kù)存問(wèn)題出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

2.與股價(jià)息息相關(guān)的毛利，下半年將重新增長(zhǎng)。

3.中國(guó)市場(chǎng)的游戲服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)定成長(zhǎng)。

4.市場(chǎng)針對(duì)2020與2021年的展望過(guò)度悲觀。

5.健康管理、穿戴設(shè)備穩(wěn)健成長(zhǎng)，服務(wù)事業(yè)滲透率提高。

6.現(xiàn)有用戶成長(zhǎng)帶來(lái)的換機(jī)需求，將支撐平均每年出貨2億部的iPhone產(chǎn)品循環(huán)。

7.折疊式、5G手機(jī)等競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品，有助支撐更高的售價(jià)。

8.高忠誠(chéng)度、低變動(dòng)的用戶。

9.自由現(xiàn)金流強(qiáng)勁創(chuàng)造潛在并購(gòu) 、提高資本回報(bào)可能。

10.目前股價(jià)相對(duì)低廉。

Wamsi Mohan還表示，中國(guó)市場(chǎng)的疲軟可以歸咎于美元的堅(jiān)挺，現(xiàn)在人民幣兌美元匯率已經(jīng)反彈，這可能會(huì)對(duì)蘋果在中國(guó)的銷售產(chǎn)生積極影響。

蘋果遭遇15年以來(lái)最低評(píng)級(jí)

自去年下半年以來(lái)，蘋果持續(xù)遭遇手機(jī)銷量疲軟、供應(yīng)鏈砍單等負(fù)面消息沖擊，市場(chǎng)對(duì)蘋果的悲觀情緒漸濃。上周五美股收盤，蘋果股票報(bào)價(jià)173美元，與178.13美元的平均目標(biāo)相差約5美元，但仍較52周高點(diǎn)下跌約30%。

BK資產(chǎn)管理公司(BK Asset Management)外匯策略董事總經(jīng)理鮑里斯·施洛斯堡(Boris Schlossberg)周五在接受CNBC的采訪時(shí)表示：“我認(rèn)為，這基本上是一種股票的重新定價(jià)，屬于蘋果的股價(jià)增長(zhǎng)神話已經(jīng)結(jié)束。蘋果不再是一只性感的高科技股，本質(zhì)上是一只呆板、狡猾、高股息藍(lán)籌股的股票。”

施洛斯堡指出，大約40%的蘋果服務(wù)收入來(lái)自谷歌搜索，蘋果的歷史可能限制了它的潛力。

“我認(rèn)為，蘋果應(yīng)該是一個(gè)傳統(tǒng)的硬件公司，他們需要強(qiáng)大的硬件產(chǎn)品來(lái)講故事，否則其增長(zhǎng)空間非常有限”。施洛斯堡認(rèn)為，“現(xiàn)在核心問(wèn)題就在于市場(chǎng)對(duì)蘋果的產(chǎn)品已經(jīng)不再興奮”。

不過(guò)他也同時(shí)表示，“蘋果手表目前看來(lái)應(yīng)該是非常有潛力的產(chǎn)品，但是作為一個(gè)醫(yī)療設(shè)備，這還是一個(gè)非常雛形的市場(chǎng)”。

蘋果尋求業(yè)務(wù)增長(zhǎng)

全球智能手機(jī)市場(chǎng)疲軟已成定勢(shì)，蘋果在這場(chǎng)市場(chǎng)趨勢(shì)中，蘋果也無(wú)法明哲保身。根據(jù)蘋果2019年首個(gè)財(cái)報(bào)顯示，蘋果公司第一財(cái)季營(yíng)收為843.00億美元，比去年同期的882.93億美元下降4.5%，其中iPhone銷售額下滑15%。

不過(guò)盡管iPhone銷量下滑，可憑借高昂的價(jià)格，其整體利潤(rùn)卻只是微降0.5%。但iPhone銷量下滑的事實(shí)已經(jīng)引起了華爾街與庫(kù)克的擔(dān)憂，庫(kù)克也終于承認(rèn)由于新iPhone手機(jī)的價(jià)格過(guò)高，而導(dǎo)致iPhone整體銷量下滑。并且，他還表示在2019年不僅會(huì)針對(duì)旗下多款iPhone進(jìn)行價(jià)格的調(diào)整，同時(shí)，還會(huì)對(duì)以后的新iPhone進(jìn)行合理的定價(jià)，以維持iPhone的銷量水平。

來(lái)自iPhone的銷售收入占據(jù)了蘋果總收入的60%，手機(jī)市場(chǎng)前景的不明朗迫使蘋果需求新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。蘋果正在將業(yè)務(wù)重心由硬件向軟件轉(zhuǎn)型，2019財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)顯示，蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)19%，達(dá)108.75億美元，且該業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)63%。

有市場(chǎng)研究結(jié)構(gòu)分析認(rèn)為，蘋果公司2019年將推出的一系列新服務(wù)，包括視頻流媒體、音樂(lè)訂閱、應(yīng)用商店銷售和移動(dòng)支付等，將成為蘋果股價(jià)的重要推動(dòng)力，股價(jià)年內(nèi)能再漲三成。

日前，蘋果宣布將于3月25日召開(kāi)發(fā)布會(huì)，或?qū)⑼瞥鲎约旱牧髅襟w服務(wù)和付費(fèi)新聞?dòng)嗛啒I(yè)務(wù)。此前，庫(kù)克已經(jīng)證實(shí)，蘋果計(jì)劃制作自己的視頻節(jié)目，此舉可能會(huì)挑戰(zhàn)流媒體電視巨頭Netflix和AmazonPrime。

有報(bào)道稱，女演員詹妮弗·安妮斯頓和里斯·威瑟斯彭，以及“星球大戰(zhàn)”導(dǎo)演J·艾布拉姆斯將加入蘋果公司。

但蘋果要在內(nèi)容服務(wù)領(lǐng)域走得更遠(yuǎn)恐怕要首先改變自己一貫強(qiáng)勢(shì)的風(fēng)格，有報(bào)道稱，蘋果或?qū)⒃谛侣動(dòng)嗛喎?wù)中收取50%的分成，這引起了美國(guó)出版商的不滿。