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　　閩閩東公司今日公布2010年半年報,2010年1-6月公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.4億元,同比增長125%;歸屬母公司凈利潤1.68億元,同比增長295%。

　　2010年第二季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.99億元,環(huán)比增長24.6%,歸屬母公司凈利潤8,975萬元,環(huán)比下降34%。

　　公司資產(chǎn)重組已經(jīng)完成。公司已于2010年初順利完成重組事宜,此次重組注入閩閩東的四家LCM(液晶模組)公司已于2010年一季度開始合并報表。

　　公司上半年營收同比增長125%,液晶電視模組業(yè)務(wù)是主要動力。2010年上半年,全球液晶面板業(yè)景氣度持續(xù)回升,Display數(shù)據(jù)顯示上半年全球液晶面板出貨金額總計454億美元,同比增長73.3%。閩閩東四家LCM子公司加大了市場拓展力度,上半年營業(yè)收入同比增長125%至14.4億元。其中,深圳華顯的主要產(chǎn)品是32寸和37寸液晶電視模組,經(jīng)營模式是進料加工,上半年營業(yè)收入為7.31億元,同比增速高達(dá)191%。其余三家子公司(福建華顯、華冠光電、華映視訊)主要業(yè)務(wù)是來料加工26寸以下的顯示器和筆記本液晶模組,上半年營業(yè)收入合計7.05億元,同比增長82.3%。綜合看,深圳華顯的液晶電視模組進料加工業(yè)務(wù)對公司合并報表收入增長的貢獻更大。

　　液晶電視模組業(yè)務(wù)大增是毛利率二季度環(huán)比回落的主因。作為一個典型的液晶模組代工企業(yè),公司具備出色的精細(xì)化管理流程,成本控制力強,上半年公司模組加工業(yè)務(wù)(可認(rèn)為是來料加工業(yè)務(wù))的毛利率高達(dá)52%,模組銷售業(yè)務(wù)的毛利率為0.5%。整體看,公司在2010年上半年的綜合毛利率為25.9%,同比提高1個百分點,高于小尺寸液晶模組制造類上市公司的平均毛利水平。值得注意的是公司第二季度毛利率為21.9%,環(huán)比一季度下降了9個百分點,原因可能是有兩點:一是二季度深圳華顯的液晶電視業(yè)務(wù)收入規(guī)模環(huán)比大增,而這類進料加工業(yè)務(wù)的毛利率僅為0.5%,拉低了綜合毛利率;二是二季度液晶面板價格回落所可能導(dǎo)致的液晶模組加工費的下降。

　　期間費用率同比大幅回落。作為典型的代工型企業(yè),公司的費用控制能力出色,2010年上半年在收入大幅增加的同時,公司的三大期間費用增幅較小,使得公司上半年期間費用率僅為7.5%,同比回落了8.5個百分點,這是凈利潤同比增速高于收入增速的主因。

　　產(chǎn)能充裕,業(yè)績彈性大。大股東中華映管是全球第五大面板制造商,目前閩閩東的主要資產(chǎn)-四家LCM公司是中華映管的大尺寸液晶模組生產(chǎn)基地。四家LCM公司具有較高的行業(yè)地位,全球范圍內(nèi)市場占有率保持在7%以上。四家 LCM合計總產(chǎn)能約為4500萬片/年,資產(chǎn)重組報告中曾預(yù)測2010年的產(chǎn)量為3000萬片-4000萬片,可以判斷公司產(chǎn)能充裕,若液晶電視等下游需求進一步爆發(fā),公司的營收水平將進一步提高,業(yè)績具有較高的彈性。