LCD面板行業信心指數企穩回升:從2012年12月底開始,MCI指數穩步下降,由12月21日的2012年全年最高點4909.8下降至2013年1月30日的4554,降幅約8.6%,從2月份開始企穩回升,目前處于5295.7點,月漲幅6.7%。
4月全球面板營收環比下降11%:4月份面板報價有微幅下滑,3月份營收環比11%的下降主要是來自于電視面板和顯示器面板出貨4%的環比下降,以及筆記本面板14%的環比下降。
4月液晶面板出貨環比下降4%:4月份是傳統淡季,今年的環比下降幅度與往年基本持平,但同比增長10%,主要是受益于中國大陸能效補貼在5月底結束,在不確定是否延期以及實施方式的情況下,品牌廠商傾向多備庫存。
2013年5月電視面板價格小幅下降:相對于5月4日公布的價格,39、40-42、46、50寸電視面板分別下降1美元、1美元、1美元、2美元,其它尺寸的價格有微幅下滑。
行業動態及點評:大陸電視面板自制率今年沖上3成,大陸面板廠商市占率不斷上升;品牌與白牌平板低價化,價格戰啟動;康寧新型玻璃被用于天馬LTPS生產線,滿足天馬定位于高像素智能手機和平板電腦要求。
行業評級及投資建議:展望2013年,從全球來看全球產能增長放緩,平板電腦和智能手機的強勁需求將繼續瓜分TFTLCD的產能,采用新制程技術和IPS/FFS等將在產量方面導致有效產能的下降,上游玻璃基板的產能增長在未來兩年也有所放緩也繼續印證了這一觀點。我們認為全球整體供需情況偏好,加之高規格產品比例增大,下半年面板價格有望企穩回升。目前大陸節能補貼政策在5月底結束,下一輪補貼尚不明朗,我們將持續跟蹤。隨著大陸產能繼續釋放,關稅有望進一步提升,大陸京東方,華星光電在本土廠商以及關稅保護下市占率將逐步提升,有望受益。我們維持液晶顯示行業“推薦”投資評級,我們維持錦富新材、京東方A“增持”投資評級。
風險提示:全球經濟疲弱帶來下游需求低于預期;行業競爭加劇造成產品價格、毛利率水平下降;國內廠商技術水平提升、產能擴張、成本控制、費用控制低于預期等。
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