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　　TCL董事長李東生的面板股份回購計(jì)劃有了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。5月2日，TCL集團(tuán)發(fā)布摘牌公告，宣布已與深超科技投資有限公司(以下簡稱：深超投)就其手中持有的30%華星光電股權(quán)簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。

　　李東生的提前履行承諾意味著，在華星光電成立之初作為主要出資人出現(xiàn)的深圳市政府將完全退出，李東生手中持有的華星光電股份比例將在今年12月達(dá)到85%。而回購華星光電的股份，僅僅是李東生面板計(jì)劃的一小步。

　　只有一個買家的競購

　　歷時兩個月后，TCL集團(tuán)終于宣布對深超投出讓的30%華星光電股份成功摘牌。

　　公告顯示，TCL集團(tuán)已與深超投簽署了《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，成為此次股權(quán)競購的受讓方。TCL集團(tuán)將以超過31.8億元的價格分兩期回購深超投手中持有的30%的華星光電股權(quán)。

　　按合同約定，TCL集團(tuán)需在2013年6月30日前支付轉(zhuǎn)讓價款的50%，剩余的一半轉(zhuǎn)讓款將在2013年12月15日前付清。在付清全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓款后的3個工作日內(nèi)，雙方將辦理華星光電30%股權(quán)的過戶。

　　為了表示回購的誠意，TCL集團(tuán)宣布在合同簽署后的10個工作日內(nèi)將TCL大廈抵押給深超投作為第一期轉(zhuǎn)讓款的擔(dān)保，并辦理相關(guān)抵押手續(xù)。并約定在支付第一期價款后的10個工作日內(nèi)雙方解除上述抵押。據(jù)記者了解，TCL大廈由TCL集團(tuán)旗下子公司深圳TCL工業(yè)研究院有限公司所有。

　　其實(shí)這場競購注定只有TCL一個買家。李東生曾表示，回購深超投所持華星光電股權(quán)是TCL當(dāng)初的承諾。

　　據(jù)記者了解，華星光電由TCL集團(tuán)與深超投于2009年底合資設(shè)立，注冊資本為100億元，項(xiàng)目總投資245億元。雙方起初各持50%的股份，隨著深超投將5%和15%的華星光電股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給TCL集團(tuán)和三星電子。目前，TCL集團(tuán)、深超投和三星電子分別持有華星光電55%、30%、15%的股份。

　　在華星光電成立之初，以政府出資人身份出現(xiàn)的深超投就與華星光電約定好了退出的時間與價格。據(jù)記者了解，當(dāng)初雙方約定投產(chǎn)后五年內(nèi)由TCL進(jìn)行回購，收購價格則是按照深超投持有股權(quán)的實(shí)際出資金額加上2%的年回報進(jìn)行計(jì)算。

　　據(jù)熟悉華星光電的業(yè)內(nèi)人士對記者表示，深圳市政府當(dāng)初用深超投參股華星光電，是出于對華星光電所代表的面板產(chǎn)業(yè)的扶持。現(xiàn)在華星光電運(yùn)營良好，國有資產(chǎn)保值增值的目的已經(jīng)達(dá)到了，退出是必然的。

　　公開資料顯示，深超投原為深圳市國資局直管企業(yè)，2011年2月后劃轉(zhuǎn)為深圳市投資控股有限公司直管全資企業(yè)。其主要職責(zé)是代表深圳市政府，扶持集成電路及新型平板顯示器件產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　提前履行承諾

　　顯然，李東生認(rèn)為現(xiàn)在是履行當(dāng)初承諾的最好時機(jī)。

　　李東生曾在3月31日的“IT領(lǐng)袖峰會”上解釋回購華星光電股份的行為時稱，華星光電項(xiàng)目啟動之初，雙方就約定在五年內(nèi)回購，“只不過現(xiàn)在華星光電經(jīng)營不錯，我們提前履行承諾。”

　　李東生所說的經(jīng)營不錯，對華星光電取得的業(yè)績有些輕描淡寫。

　　4月25日，TCL集團(tuán)新出爐的一季報顯示，TCL集團(tuán)當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入184.67億元，同比增長27.31%;凈利潤則達(dá)到3.04億元，同比大幅增長691.65%。

　　TCL方面將凈利增長近700%歸功于華星光電的業(yè)績增長。據(jù)公告顯示，華星光電當(dāng)季銷售液晶面板和模組產(chǎn)品合計(jì)493.2萬片，實(shí)現(xiàn)銷售收入33.63億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤4.08億元，其中經(jīng)營性盈利3.52億元。

　　華星光電在第一季度取得的良好成績導(dǎo)致其在TCL集團(tuán)中的業(yè)務(wù)占比大幅提升至18.21%。而在2012年財報中，這個數(shù)字只有10.55%。

　　上述業(yè)內(nèi)人士對記者分析稱，目前國內(nèi)市場對32英寸面板的需求比較旺盛，TCL堅(jiān)持主銷32英寸面板的策略，使其在良品率、成本上都享有優(yōu)勢。

　　而事實(shí)上，除了自身業(yè)績增長外，華星光電為TCL集團(tuán)帶來更多的是整條產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的協(xié)同效應(yīng)。

　　李東生曾表示，全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合帶來的協(xié)同效應(yīng)主要體現(xiàn)在兩個方面：一是穩(wěn)定TCL彩電整機(jī)的液晶面板供應(yīng);二是通過直接在下一代面板上整合驅(qū)動芯片，提高新產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)的效率。

　　目前看起來，這種產(chǎn)業(yè)垂直整合帶來的最直接的協(xié)同效應(yīng)是拉動了多媒體業(yè)務(wù)的增長。事實(shí)上，這種協(xié)同效應(yīng)在去年已在一定程度上體現(xiàn)出來。

　　據(jù)記者了解，華星光電去年50%的產(chǎn)能由TCL集團(tuán)消化。2012年，TCL的LCD電視機(jī)銷量達(dá)1553萬臺，同比增長43%。而TCL多媒體為今年定下的銷售目標(biāo)是1800萬臺。

　　轉(zhuǎn)戰(zhàn)大尺寸面板

　　1800萬臺的龐大目標(biāo)，顯然不可能僅僅靠華星光電。回購華星光電三成股份，僅僅是李東生面板計(jì)劃的一小步。

　　上述業(yè)內(nèi)人士對記者分析稱，在李東生拿回三成股權(quán)后，極有可能會通過發(fā)債的方式來融資，但也不排除增發(fā)的可能性。“回購之后，TCL集團(tuán)對華星光電的持股將增至85%，有助于提升TCL的業(yè)績。但市場預(yù)計(jì)2014年面板業(yè)又會供過于求，從長期看TCL的風(fēng)險會加大，融資才是最好的方式。”

　　李東生也曾表示，未來華星光電將在相對降低TCL集團(tuán)持股比率的同時，擴(kuò)充華星光電的液晶面板生產(chǎn)線。

　　顯然，在李東生的面板規(guī)劃里，華星光電并不僅僅只有一條8.5代線。他曾表示，現(xiàn)有一條8.5代生產(chǎn)線不足以覆蓋彩電、液晶顯示屏的所有產(chǎn)品尺寸，未來將考慮建立更完整的產(chǎn)品線和擴(kuò)充產(chǎn)能。

　　據(jù)記者了解，雖然華星光電在技術(shù)成熟的32英寸面板市場上保持著成本優(yōu)勢，然而國內(nèi)市場上京東方、LGD、熊貓等企業(yè)在32英寸面板上的激烈競爭已經(jīng)使面板價格持續(xù)走低，主產(chǎn)32英寸面板的華星光電將面臨著無利可圖的局面。

　　事實(shí)上，意識到華星光電對32英寸面板過于依賴的李東生，已經(jīng)將目光投向了利潤率更高且價格更高的大尺寸面板。TCL第一季度的公告顯示，華星光電未來將提升46英寸、48英寸、55英寸產(chǎn)品的銷售比重，來實(shí)現(xiàn)今年1800萬臺的LCD電視的銷售。

　　群智咨詢研究總監(jiān)李亞琴分析稱，TCL目前32英寸面板的比重已從2012年的占比90%降至目前的70%左右，而46英寸、48英寸和55英寸電視面板也已量產(chǎn)。

　　但顯然，在三星、夏普等大公司盤踞的大尺寸面板領(lǐng)域，TCL能從這些強(qiáng)大的競爭對手中搶下多少市場份額，還是一個未知數(shù)。